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財務モデリングに関連したトピックを掲載しています

DCFとマルチプルが乖離したらどう読むか：原因の切り分けと橋の架け方

DCFとマルチプルの評価結果が乖離したときの読み方を解説。両手法が測っているものの違い、乖離の4つの原因と診断手順、コントロールプレミアムによる持分基準の調整、インプライドExitマルチプルとReverse DCFによるクロスチェックまでまとめました。

固定資産（PP&E）スケジュールの作り方を解説。ロールフォワードの基本構造、維持Capexと成長Capexの分解、減価償却のウォーターフォール方式の数値例、ターミナルバリューでのCapexとD&Aの整合まで網羅します。

EBITDA調整の2大論点である持分法投資利益と少数株主持分（非支配株主持分）の扱いを解説。「分子と分母の整合」の原理、EV/EBITDAが変わる数値例、Adjusted EBITDAの注意点まで実務目線でまとめました。

運転資本（NWC）のモデリングを実務手順で解説。DSO・DIO・DPOの回転日数アプローチ、成長がキャッシュを食う構図の数値例、季節性やM&Aでの運転資本調整まで、初学者向けに丁寧に説明します。

財務モデルの前提（Assumptions）の置き方を解説します。ハードコード集約・1インプット1箇所・ラベル注記の三原則、仮定シートの設計例、時間のないテスト本番での最低限ラインまで。採点者は数式より先に前提の質を見ています。

モデリングテストは提出後の質疑までが採点対象です。冒頭の「Walk me through your model」に答える60秒の型、頻出質問4類型と回答フレーム、仮定を数値分解して防衛する方法、やってはいけない応答まで初学者向けに解説します。

財務モデルの最重要ラインである売上予測の作り方を解説。P×Qの原則、業種別のドライバー分解パターン、SaaSの顧客数ロールフォワードの数値例、市場規模との整合性チェックまで実務目線でまとめました。

PEファンド面接の定番Paper LBO（暗算LBO）の解き方を5ステップで解説。典型的な出題形式、例題のウォークスルー、MOICからIRRへの暗算変換表、面接官が見ているポイントまで実務目線でまとめました。

IB・PE・M&A部門の採用で課されるモデリングテストの対策を解説。3表・LBO・DCFの出題形式、採点者が見る3つのポイント、90分で完成させる時間配分、頻出のつまずきポイントまで実務目線でまとめました。

2026年7月、日本基準ののれん償却は維持で決着。のれんの発生の仕組み（PPA）と減損の基本から、IASB・FASBも結論を出した世界的な償却論争の構図、アクリーション分析やEV/EBITDA比較への実務的影響まで、数値例つきで初学者向けに解説します。