財務モデリングには、主にDCFモデル・LBOモデル・M&A（マージャー）モデルの3つがあります。この3モデルを習得すれば、投資銀行やPEファンドの実務で使われる財務モデリングを一通りカバーできます。
壁の道の向こう側は、日本語で、DCF・LBO・M&Aの主要3モデルを、実際に手を動かして学べるExcelテンプレート付きで、体系的に独学できる学習サイトです。
このページでは、はじめて学ぶ方もご購入後の方も迷わないよう、学習の順序・解説記事の場所・Excelファイルの使い方を手引きとして整理しました。
当サイトの解説のうち、PDFテキストで提供しているのはDCF入門編（購入者特典）のみです。それ以外の解説は、すべて当サイト上の公開記事です。手元でExcelファイルを開きながら、解説記事を読み進める形で学習します。
財務モデリングの3つの主要モデルとは
- DCFモデル … 将来のフリーキャッシュフローを現在価値に割り引いて企業価値を算定する、最も基本的で汎用的なモデル。
- LBOモデル … 借入を活用した買収（レバレッジド・バイアウト）の投資リターンや返済可否を検証するモデル。PEファンドの実務で中心的に使われます。
- M&A（マージャー）モデル … 買収者と対象会社の財務を合算し、買収後のEPSへの影響（希薄化・増益効果）などを分析するモデル。
DCFが「単体企業の価値」を見るのに対し、LBOは「買収の資金構造とリターン」、M&Aは「2社を統合した後の姿」を見ます。
3つを学ぶことで、評価・買収・統合という実務の主要場面を一通り扱えるようになります。
学習の全体像：Excelファイル×解説記事で学ぶ
当サイトの学習は、「手元のExcelファイル」と「サイト上の解説記事」をセットで進めるのが基本形です。ご購入の前後で、手元に置くファイルが変わります。
- 購入前の方 … 各モデルの無料テンプレート（課題ファイル）をダウンロードページから入手し、手元で開きながら解説記事を読み進めてください。購入後と同じ学習の流れを、そのまま体験できます。
- 購入済みの方 … パックに含まれる完成版・練習版のExcelファイルを手元で開きながら、下のロードマップの順に解説記事を読み進めてください（DCF入門編のみPDFテキストが同梱されています）。
学習ロードマップ（推奨の順序）
これから学ぶ方や、改めて体系的に固めたい方は、次の順序での学習をおすすめします。各モデルの解説記事へは、表内のリンクからアクセスできます。
なお、オペレーティングモデルとDCFモデルは、1つの解説記事シリーズ（全18回）の中で通しで解説しています。シリーズ前半でオペレーティングモデル（財務3表）を構築し、後半でDCF評価へ進む構成です。
| 順序 | 学習内容 | 解説の場所 | 手元で使うファイル |
|---|---|---|---|
| 1 | DCF入門編 | 同梱のPDFテキスト（フルパック・DCFパック購入者特典） | 入門編のExcelファイル（購入者特典） |
| 2 | オペレーティングモデル | DCF解説記事シリーズ 第1回〜（第2回以降で構築手順を解説） | DCFモデルの完成版／練習版 |
| 3 | DCFモデル | 同シリーズの後半（上のリンクから通しで読み進めてください） | DCFモデルの完成版／練習版 |
| 4 | キャッシュスイープモデル | 解説記事 第1回〜 | キャッシュスイープモデルの完成版／練習版 |
| 5 | LBOモデル | 解説記事 第1回〜 | LBOモデルの完成版／練習版 |
| 6 | M&Aモデル | 解説記事 第1回〜 | M&Aモデルの完成版／練習版 |
DCF入門編は、財務諸表を自分で作成しながらDCFモデル本編の重要な部分を先取りで学べる構成です。フルパック・DCFパックをご購入の方は、最初に通すと以降の学習がスムーズになります。
学習の仕方：レベル別の2つのスタイル
はじめて財務モデリングを学ぶ方
完成版のExcelファイルを手元で開きながら、解説記事を読み進めてください。記事の解説と完成したモデルの数式を照らし合わせることで、「なぜこの計算をするのか」を確認しながら理解を深められます。
一定の知識がある方
練習版のExcelファイルを手元で開き、解説記事を読みながらご自身でモデルを組んでみてください。区切りごとに完成版と比較して、数式や構造の違いを確認するのが効果的です。
購入前の方も、無料テンプレートを手元で開いて公開記事を読み進めれば、この学習スタイルをそのまま体験できます。
各モデルの役割
オペレーティングモデル
財務モデリングの基礎となる財務3表（PL・BS・CF）を作成するモデルです。DCFやM&Aで使う将来キャッシュフローを作る土台になるため、まずここを確実に理解することが重要です。→ 解説記事はこちら（DCF解説記事シリーズ内）
DCFモデル
財務モデリングで最も一般的なモデルです。LBOやM&Aに挑戦する前に、まずDCFを理解しておくことをおすすめします。→ 解説記事はこちら（全18回）
キャッシュスイープモデル
オペレーティングモデルの派生形で、LBOモデルやプロジェクトファイナンスで使われる財務3表モデルです。LBOを学ぶ方は、先にこちらを理解しておくと進めやすくなります。→ 解説記事はこちら
LBOモデル
バイアウトファンドなどで使われるモデルです。PEファンドで投資を担当されている方や、PEファンドへ出資する機関投資家の方は、LBOモデルの理解が実務に直結します。→ 解説記事はこちら
M&A（マージャー）モデル
オペレーティングモデルをベースとしつつ、買収者と対象会社の2社を合算するため、他のモデルより複雑です。他のモデルを理解してから取り組むのが効率的です。→ 解説記事はこちら
こんな方におすすめ
- 投資銀行・FAS・PEファンドを志望する就活生・転職希望者、配属されたばかりのジュニアの方
- 事業会社の経営企画・投資担当で、買収や事業投資の評価を自分で行いたい方
- PEファンドや投資銀行のモデルテスト・ケース対策をしたい方
- 会計の基礎はあるが、それをExcel上で実際に機能するモデルに落とし込めるようになりたい方
教材について（まず無料で試せます）
各モデルのテンプレートは、購入前にこのサイトで無料公開しています。実際の構造を確かめてから判断してください。
特定のモデルだけを復習したい方は単品パックを、これから財務モデリングを体系的に身につけたい方はフルパックをおすすめします。
フルパックなら、DCF・LBO・M&Aの3モデルすべてを、Excelテンプレートと解説で、実際に手を動かしながら順を追って学べます。累計2,000人以上の方にご利用いただいています。
よくある質問（FAQ）
購入しましたが、入門編PDF以外の解説テキストが見つかりません
PDFテキストで提供しているのはDCF入門編のみです。オペレーティングモデル以降の解説は、すべて当サイト上の公開記事です。ダウンロードしたExcelファイルを手元で開き、学習ロードマップの表にある各リンクから解説記事をご覧ください。
財務モデリングは独学で習得できますか？
はい。DCF→LBO→M&Aと順序立てて学び、実際にExcelで手を動かせば、独学でも実務レベルのモデリングは習得できます。本サイトは、数式まで組み込まれたExcelテンプレートと解説記事をセットにすることで、独学でつまずきやすい点を解消できるよう設計しています。
DCF・LBO・M&Aはどの順番で学ぶべきですか？
オペレーティングモデル → DCF → キャッシュスイープモデル → LBO → M&A の順がおすすめです。基礎となる財務3表モデルを固めてから、応用度の高いモデルへ進みます。
プログラミングや高度な数学は必要ですか？
必要ありません。基本的な会計の知識とExcelの操作ができれば学習できます。
購入前に内容を確認できますか？
できます。各モデルのテンプレートを無料で公開しているので、構造を確認してから購入を検討いただけます。
フルパックと単品パックの違いは何ですか？
フルパックはDCF・LBO・M&Aの3モデルをすべて体系的に学べる構成で、DCF入門編の特典も含みます。単品パックは特定モデルだけを学びたい方向けです。財務モデリングを総合的に習得したい方にはフルパックが適しています。
どんな人が書いていますか？
日米の投資銀行で長年にわたりM&Aアドバイザリー業務を提供してきた実務経験者が、投資銀行の現場で実際に使われるベストプラクティスに沿って解説しています。
